爱美客,下一个茅台野马财经

作者

于婞

编辑

缪凌云

站在风口的爱美客，会乘风而上，还是会因较为单一的产品被吹离赛道呢？

你做过医美吗？

医美即医疗美容，不仅限于整形。说得通俗一点，隆鼻双眼皮属于医美，除皱嫩肤抗衰也是医美。

随着医美的话题变得越来越开放，很多明星在公开场合“安利”起了“热玛吉”“肉毒素”“玻尿酸”等热门项目，大家对医美的接受度越来越高。

8月23日晚间，国内龙头医美企业爱美客（.SZ）公布了年半年度业绩。上半年，爱美客营业收入6.33亿元，同比增长.87%；净利润4.1亿元，同比增长.46%。

虽半年收入还不到10亿元，但这家上市不足一年的医美公司，市值已达亿元，股价最高时市值曾摸到亿元。

究竟是怎样的一家公司，在资本市场受到了如此之高的追捧？

毛利率超90%

爱美客目前的主要产品为溶液类注射产品和凝胶类注射产品，占总营收的98%以上。

报告期内，这两类产品的毛利率分别为93.73%和93.31%。

这是什么水平？

年，贵州茅台(.SH)酒类销售毛利率91.48%，其中茅台酒销售毛利率93.99%。

医疗美容业的毛利率本身就较高，但同类型的华熙生物(.SH)、昊海生科(.SH)年毛利率分别是81.41%和74.93%，爱美客是如何比肩茅台的？

销售端，作为医疗美容产品的提供商，爱美客处于医疗美容产业链中游，行业上游为生产医疗美容产品原料的供应商，行业下游为医疗美容机构，医院的整形外科、皮肤科和非公立医疗美容机构。

据弗若斯特沙利文研究报告统计，截至年，爱美客透明质酸钠类注射产品，按销售量计算的国内市场份额达到27.2%，排名第一；按金额(入院价)计算的国内市场份额已达到14.3%，在国产企业中排名第一，在所有国内及国际制造商中排名第三。公司在所处的医疗美容行业中具有明显的先发优势和领先地位。

而爱美客目前的拳头产品是嗨体——一种注射用透明质酸钠复合溶液——作为一款颈部修复产品，目前暂无已上市竞品。

这种优势使得爱美客在行业中拥有了更强的议价权。

成本端，根据弗若斯特沙利文报告，透明质酸的原材料平均价格已由年的每克人民币元逐渐降至年的每克人民币元。

年，在卖出.2万支溶液类产品的情况下，成本端只支出了.7万元，这意味着每一支溶液类产品的成本只有28.6元。

但爱美客系列主打产品嗨体、爱芙莱、宝尼达的出厂价却分别高达每支元、元、元不等。

此外，爱美客只做医美，而华熙生物和昊海生科两家还涉及医疗、眼科、骨科等多领域。

站在风口

来源：爱美客